El Banco Central (BCRA) llamó ayer a la noche a los bancos a que rescindan las opciones de liquidez (puts) sobre $17 billones de títulos públicos en nuestra moneda, que les había vendido para que sigan comprando papeles de deuda al Tesoro cuando no había demanda del resto de los inversores.
Así lo notificó por medio de la Comunicación “B” 12847, en la que remarca que el valor al que se terminará cada contrato “reconoce a los tenedores de dichos instrumentos un valor equivalente a la prima en pesos pactada oportunamente, proporcional a la cantidad de días remanente hasta la finalización de cada contrato, e incrementado conforme la variación del índice CER (ajuste por inflación) desde la fecha en que fue abonada hasta la fecha de liquidación de la rescisión”.
Cabe destacar que los puts conocidos como americanos son más del 75% del total de la deuda, que tienen la garantía de recompra ejercible en cualquier momento y bajo cualquier circunstancia, lo cual hacía muy complicado que se levante el cepo, debido a que obligaba a una potencial emisión de $13 billones, más del 60% de la Base Monetaria.
El resto son puts “estilo europeo”, contratos que son idénticos a los mencionados pero ejercibles nada más en una fecha pactada con antelación, lo que permite otro tipo de previsión.
Finalmente, el Banco Central sostiene en la convocatoria que “será condición para la rescisión de las opciones de liquidez diferidas (aquellas que solo se pueden ejercer el último mes antes del vencimiento del subyacente), rescindir en forma simultánea la totalidad de las opciones de liquidez no diferidas que posea dicha entidad”. En otras palabras significa que no podrán rescindir puts europeos sin antes rescindir la totalidad de los americanos que tengan.
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